Durante l’assemblea generale straordinaria del 21 ottobre, il signor Phan Quoc Cong, amministratore delegato della Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ), ha dichiarato che la società si trovava in una situazione di grave carenza di liquidità a seguito dell’ondata di clienti che hanno rivenduto i diamanti, scoppiata a luglio.
Nel solo mese di luglio, il valore dei prodotti rivenduti dai clienti ha raggiunto quasi 6 trilioni di VND , mentre il numero di transazioni giornaliere è decuplicato rispetto alla norma.
Perdita di 258 miliardi di VND nel secondo trimestre, debito bancario di 3.000 miliardi di VND.
Secondo il signor Cong, l’incidente giudiziario avvenuto a Thanh Hoa all’inizio di luglio ha destato preoccupazione nel mercato. Lo ha definito un evento “cigno nero”, inaspettato e di vasta portata, che ha cambiato radicalmente il mercato vietnamita dei diamanti.
Prima dell’incidente, al 30 giugno, PNJ disponeva ancora di liquidità e depositi sufficienti a costituire una riserva finanziaria sicura. Tuttavia, quando i clienti hanno rivenduto simultaneamente i loro prodotti, la maggior parte della liquidità dell’azienda è stata convertita in scorte riacquistate dai clienti.
Nel 2025, il valore delle rivendite ai clienti nell’intero sistema PNJ è stimato intorno ai 7.000 miliardi di VND , con un tasso di cambio tipico di circa il 30% annuo del valore totale accumulato. Tuttavia, l’ondata di rivendite di luglio ha superato di gran lunga questo livello abituale.
La pressione è ancora maggiore poiché i diamanti e i gioielli con diamanti rappresentano il 52% dell’inventario totale di PNJ. Alla fine del terzo trimestre, il valore totale accumulato dagli impegni di permuta di diamanti e gioielli con diamanti ammontava a circa 24.000 miliardi di VND . Solo questo gruppo aveva un valore impegnato di circa 21.000 miliardi di VND al 30 settembre. I precedenti impegni di permuta non avevano una scadenza.
Con i ricavi ancora in fase di ripresa, PNJ sta incontrando difficoltà anche nella liquidazione della sua ingente quantità di diamanti per generare liquidità. Secondo i dirigenti dell’azienda, la vendita di una quantità così elevata in un breve periodo richiederebbe un forte sconto, mentre il mercato potrebbe impiegare anni per assorbire l’intero stock.
In risposta, PNJ ha modificato la propria politica di cambio, passando a un periodo di pagamento di 120 giorni per i diamanti. Per i gioielli in oro, il periodo di pagamento è stato successivamente ridotto a T+2 e T+7.
Tuttavia, il cambiamento della politica di cambio ha influito anche sul potere d’acquisto e sulla fiducia dei clienti. Le vendite al dettaglio sono crollate a meno di un terzo del livello normale precedente all’incidente. Nel terzo trimestre, PNJ ha ridotto le spese di vendita e amministrative del 13% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, ma ha comunque registrato una perdita di 258 miliardi di VND , escluse le nuove riserve per crediti inesigibili.
Per quanto riguarda gli obblighi finanziari, i prestiti bancari in essere di PNJ ammontano attualmente a 3.000 miliardi di VND, tutti prestiti a breve termine garantiti da attività. I debiti verso clienti e partner con un piano di pagamento a 120 giorni ammontano a 125 miliardi di VND .
Per far fronte a temporanee difficoltà di liquidità, il Presidente del Consiglio di Amministrazione e i principali azionisti hanno fornito alla società un totale di 700 miliardi di VND in prestiti personali, erogati il 15 e il 25 settembre. PNJ necessita inoltre di mantenere circa 100-150 miliardi di VND al mese per le attività operative di base.
Per aumentare gli stanziamenti a 7.100 miliardi di VND, è necessario raccogliere 8.000 miliardi di VND .
Secondo il piano presentato agli azionisti, PNJ prevede di aumentare l’accantonamento per perdite contabili da 2.300 miliardi di VND a circa 7.100 miliardi di VND . Tale adeguamento è legato a una modifica dell’ipotesi relativa alla percentuale di clienti che esercitano il diritto di riscatto, che passa dal 30% all’80%.
Per il solo settore dei diamanti e dei gioielli con diamanti, il valore complessivo degli articoli in permuta già assegnati ammonta a circa 21.000 miliardi di VND . Applicando un tasso di esecuzione dell’80%, il valore degli articoli in permuta corrispondente si aggirerebbe intorno ai 16.500 miliardi di VND, secondo i calcoli dell’azienda.
Per i nuovi prodotti, PNJ prevede di passare a una politica di riacquisto basata sul prezzo di mercato effettivo al momento della transazione, anziché continuare a impegnarsi su una percentuale fissa in fattura come in precedenza.
Il signor Cong ha sottolineato che l’accantonamento di circa 7.000 miliardi di VND è una misura contabile, diversa dagli 8.000 miliardi di VND di liquidità che la società sta attualmente accantonando. Accantonare tale somma non significa che la società debba spenderla immediatamente, ma mira piuttosto a riflettere il rischio sulla base di calcoli effettuati.
Per ripristinare le attività, PNJ sta presentando agli azionisti un piano per raccogliere 8.000 miliardi di VND . Di tale importo, 4.800 miliardi di VND , pari al 60%, saranno destinati a un programma di scambio prodotti per i clienti; 1.600 miliardi di VND saranno utilizzati per integrare il capitale circolante per la produzione e l’attività commerciale; e i restanti 1.600 miliardi di VND saranno utilizzati per estinguere debiti e obbligazioni nei confronti dei partner.
 |
|
L’assemblea generale straordinaria degli azionisti di PNJ si è tenuta questa mattina. Foto: PNJ. |
Per quanto riguarda la modalità di raccolta fondi, la società ha optato per l’emissione privata di azioni. Secondo i vertici di PNJ, la società non soddisfa i requisiti per una quotazione in borsa, considerate le perdite previste per il 2026, mentre l’ottenimento di prestiti dalle banche non è fattibile a causa degli elevati tassi di interesse sui nuovi finanziamenti, che potrebbero aumentare il rischio finanziario.
“Riteniamo che il collocamento privato non sia una questione di preferenza personale, bensì l’unica strada consentita dalle normative entro i tempi previsti”, ha affermato il signor Cong.
Il piano di raccolta fondi rientra nel piano di ristrutturazione operativa di PNJ, volto a fronteggiare le pressioni derivanti dalle politiche di riacquisto e scambio e a rafforzare il flusso di cassa dopo la volatilità del mercato dei diamanti. La capacità di raccogliere capitali e l’efficacia della nuova politica di riacquisto e scambio saranno fattori cruciali per il processo di ripresa dell’azienda.
#Adessonews seleziona nella rete articoli di particolare interesse.
Se vuoi leggere l’articolo completo clicca sul seguente link
