Dalle sue prime sessioni di negoziazione, caratterizzate da un numero modesto di azioni, valori degli ordini ridotti e meccanismi di negoziazione semplici, le operazioni di compravendita di titoli presso la Borsa di Ho Chi Minh (HOSE) sono gradualmente migliorate, avvicinandosi alle pratiche internazionali e contribuendo in modo significativo allo sviluppo del mercato azionario vietnamita.
Sforzi volti a diversificare la gamma di prodotti presenti sul mercato.
Partendo da sole due società quotate, nei suoi primi anni di attività HOSE ha incoraggiato, promosso e mobilitato attivamente le imprese a livello nazionale affinché soddisfacessero i requisiti per la quotazione delle proprie azioni in borsa. Ha inoltre fornito consulenza procedurale e proposto al governo politiche preferenziali per le società quotate, come la riduzione dell’imposta sul reddito delle società, al fine di creare maggiore offerta sul mercato.
Grazie alle solide politiche governative e al costante supporto di HOSE alle imprese, il numero di titoli quotati è aumentato costantemente. Le società quotate su HOSE sono diversificate per settore e dimensioni e ospitano molte grandi aziende leader a livello nazionale.
Oltre alle azioni, HOSE ha avviato la negoziazione di titoli di Stato (agosto 2000), obbligazioni societarie (novembre 2000) e obbligazioni degli enti locali (dicembre 2003) al fine di diversificare l’offerta di prodotti sul mercato e fornire un canale di investimento sicuro e a basso rischio per gli investitori che prediligono la stabilità.
La creazione del mercato obbligazionario ha fornito al governo un importante canale per raccogliere capitali per il bilancio statale, contribuendo positivamente allo sviluppo stabile e sostenibile dell’economia vietnamita. Sebbene le obbligazioni siano state successivamente quotate e negoziate alla Borsa di Hanoi (HNX) in conformità con la politica governativa di ristrutturazione del mercato finanziario, gli inizi alla HOSE hanno rappresentato una tappa fondamentale nella formazione e nello sviluppo del mercato obbligazionario nelle fasi successive.
Nel tentativo di diversificare il portafoglio prodotti, sono stati introdotti sul mercato anche i certificati di fondi chiusi (agosto 2004) e i certificati di fondi negoziati in borsa (ETF) (ottobre 2014).
In particolare, gli ETF sono tra i prodotti finanziari più moderni e popolari a livello globale. Combinando la flessibilità delle azioni con la diversificazione dei fondi di investimento, gli ETF offrono agli investitori uno strumento efficace per accedere a portafogli di investimento ampi attraverso un unico simbolo ticker e sono la scelta ideale per gli investitori che prediligono strategie di investimento passive.
Inoltre, attraverso questa tipologia di fondo, gli investitori stranieri hanno la possibilità di investire indirettamente in azioni che hanno raggiunto il limite di proprietà straniera consentito. L’introduzione e lo sviluppo degli ETF non solo contribuiscono ad arricchire l’offerta di prodotti di trading sul mercato, ma rappresentano anche un passo importante nel processo di modernizzazione e integrazione della Borsa di Hong Kong.
Inoltre, nel 2019, il mercato azionario di HOSE ha continuato a introdurre un nuovo prodotto: i warrant garantiti (CW). I CW sono un tipo di titolo con attività sottostanti, emessi da società di intermediazione mobiliare affidabili e quotati e negoziati su HOSE.
Una caratteristica fondamentale dei CW (Commodity Wall) è l’elevato livello di leva finanziaria. I CW hanno contribuito a perfezionare la struttura dei prodotti sul mercato, favorendo una maggiore liquidità e supportando lo sviluppo stabile e sostenibile del mercato azionario. Fin dalla loro introduzione, i CW sono stati accolti positivamente, dimostrando la loro attrattiva sia per gli emittenti che per il pubblico degli investitori.
L’introduzione dei CW non solo contribuisce a diversificare i prodotti di trading offerti da HOSE, ma rappresenta anche un passo importante nello sviluppo approfondito del mercato azionario, in linea con le pratiche internazionali.
Inoltre, per fornire agli investitori indicatori di riferimento, HOSE ha anche creato un ecosistema di indici diversificato e completo, che spazia dall’indice di mercato VN-Index agli indici per capitalizzazione di mercato (VN30, VN100, VNMidcap, VNSmallcap), agli indici settoriali (VNFIN, VNIND, VNREAL, VNCONS, ecc.), agli indici di investimento/tematici (VNDIAMOND, VNFINLEAD, VNFINSELECT, VNSI) e agli indici generali (VNX50, VNXAllshare).
Gli indici di HOSE hanno registrato significativi miglioramenti nei metodi di calcolo e si stanno avvicinando agli standard internazionali, aumentando la rappresentatività e la trasparenza nel riflettere gli sviluppi del mercato, nonché creando una solida base per lo sviluppo di prodotti finanziari derivati come contratti future su indici, ETF basati su indici e warrant basati su indici.
Ad oggi, la gamma di titoli quotati su HOSE è diventata piuttosto diversificata e ampia. Alla fine di luglio 2025, il numero di titoli quotati su HOSE era pari a 657, tra cui 390 azioni, 4 certificati di fondi chiusi, 17 certificati ETF e 246 warrant garantiti.
Migliorare il meccanismo di scambio commerciale e allinearsi alle pratiche internazionali.
Dalle sue iniziali e rudimentali normative e meccanismi di negoziazione, il quadro giuridico per le attività di trading presso la Borsa di Hong Kong (HOSE) è diventato progressivamente più completo, esaustivo e solido. Parallelamente, la HOSE ha adattato e applicato soluzioni tecniche per gestire il mercato in base alle fluttuazioni di ciascun periodo e alle esigenze di trading degli investitori, contribuendo in modo significativo allo sviluppo del mercato azionario. Alcune soluzioni tecniche degne di nota includono:
– Aumento del numero di sessioni e degli orari di negoziazione: Dopo diverse modifiche e ampliamenti degli orari, la Borsa di Hong Kong (HOSE) è ora aperta tutti i giorni lavorativi della settimana (dal lunedì al venerdì), con sessioni di negoziazione mattutine e pomeridiane, dalle 9:00 alle 15:00. L’aumento del numero di sessioni e l’estensione degli orari di negoziazione hanno offerto agli investitori più tempo per operare e hanno contribuito ad aumentare la liquidità del mercato azionario.
– Diversi metodi di abbinamento degli ordini: Oltre all’abbinamento periodico degli ordini, HOSE ha implementato rapidamente le transazioni negoziate e l’abbinamento continuo degli ordini (luglio 2007). In particolare, l’abbinamento continuo degli ordini consente di abbinare gli ordini immediatamente al momento dell’inserimento nel sistema, un importante passo avanti che ha generato un cambiamento significativo e positivo nelle attività di trading degli investitori, aumentando notevolmente la liquidità del mercato. Ad oggi, HOSE dispone di una gamma completa di metodi di trading, simili a quelli utilizzati in altri paesi del mondo . Inoltre, HOSE ha implementato anche il trading di lotti dispari (settembre 2022) per soddisfare ulteriormente le esigenze di trading degli investitori.
– Implementazione del trading online: Prima del trading online, gli investitori effettuavano gli ordini e le società di intermediazione mobiliare (broker) li inoltravano ai rappresentanti di trading presso la Borsa di Oslo (HOSE) affinché li inserissero manualmente nel sistema di negoziazione. Con l’implementazione del trading online (gennaio 2009), gli ordini di trading degli investitori vengono trasmessi direttamente dalla società di intermediazione mobiliare al sistema di negoziazione della HOSE tramite il portale di connessione al trading online.
Il trading online si è dimostrato straordinariamente efficace, aumentando la velocità di inserimento degli ordini da parte delle società di intermediazione mobiliare, contribuendo a risolvere la congestione degli ordini e ad aumentare la liquidità del mercato. Gli investitori sono più proattivi, il trading è molto più rapido e conveniente e possono effettuare ordini tramite web o dispositivi mobili. Questo rappresenta una delle pietre miliari più importanti nella storia dello sviluppo della Borsa di Hong Kong e contribuisce a portare il mercato azionario vietnamita a un nuovo livello.
– Ampliamento dei limiti di negoziazione e aggiunta di tipologie di ordini: Inizialmente, il limite di fluttuazione del prezzo era di +/-2% il primo giorno di negoziazione e venivano applicati solo ordini limite. Dopo diversi aggiustamenti, l’attuale limite di fluttuazione del prezzo (per azioni, certificati di fondi chiusi e certificati ETF) su HOSE è di +/-7% e ora vengono applicati vari tipi di ordini, come ordini limite (LO), ordini al prezzo di apertura (ATO), ordini al prezzo di chiusura (ATC) e ordini a mercato (MP). L’ampliamento del limite di fluttuazione del prezzo e la diversificazione delle tipologie di ordini hanno stimolato un mercato di negoziazione dinamico e sostenibile negli ultimi 25 anni, offrendo agli investitori maggiori opzioni nell’inserimento degli ordini.
In futuro, basandosi sul sistema informatico (IT) recentemente implementato, HOSE continuerà a ricercare e proporre al mercato nuove tipologie di ordini.
– Riduzione dell’incremento dell’ordine e aumento del volume massimo dell’ordine per transazione: dato che incrementi d’ordine elevati possono creare lacune nel book degli ordini, riducendo la continuità della liquidità a specifici livelli di prezzo, e soprattutto perché incrementi elevati possono creare alcuni ostacoli allo sviluppo e al funzionamento efficace degli ETF a causa del loro impatto diretto sul market making, rendendo gli ETF meno attraenti per gli investitori che cercano un prodotto che replichi accuratamente un indice principale, HOSE ha modificato l’incremento dell’ordine a un minimo di 10 VND (agosto 2016).
Inoltre, HOSE ha aumentato il volume massimo di titoli per ordine effettuato tramite il metodo di abbinamento degli ordini a 500.000 titoli, rendendo più agevole per gli investitori effettuare operazioni di trading.
Si può affermare che, grazie all’implementazione di numerose soluzioni, il meccanismo di negoziazione di HOSE si sta gradualmente standardizzando e avvicinando alla conformità con le pratiche internazionali.
Incrementare gli investimenti e sviluppare un sistema informatico moderno.
Il sistema informatico è considerato il cuore pulsante del mercato azionario e svolge un ruolo cruciale nel garantire che tutte le operazioni siano sicure, efficienti e trasparenti. Un sistema informatico robusto e stabile non è solo il fondamento tecnico, ma anche un fattore determinante per lo sviluppo stabile e sostenibile del mercato azionario vietnamita.
Consapevole di ciò, nei suoi 25 anni di attività, HOSE si è sempre concentrata sull’investimento e sullo sviluppo di sistemi informatici per il mercato azionario. Dall’utilizzo iniziale di moderni sistemi informatici stranieri alla formazione di personale interno altamente qualificato per il loro funzionamento, dalla ricerca di soluzioni informatiche all’investimento nello sviluppo di nuovi sistemi informatici…
Pertanto, la riuscita implementazione di nuovi prodotti e di una vasta gamma di soluzioni tecniche negli ultimi tempi si basa su una piattaforma di sistemi informatici di supporto. Inoltre, il sistema informatico rappresenta uno strumento efficace per migliorare la trasparenza delle informazioni, supportare il monitoraggio delle transazioni, individuare le violazioni e tutelare i diritti degli investitori.
Con l’esplosione della rivoluzione tecnologica 4.0 e al fine di raggiungere uno sviluppo sostenibile del mercato azionario vietnamita e la sua integrazione con i mercati azionari internazionali, il governo ha affidato a HOSE la responsabilità, insieme alla Borsa di Hanoi e alla Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation, di implementare il pacchetto di sistemi informatici per il mercato azionario vietnamita.
Grazie alla stretta guida e supervisione del Ministero delle Finanze e della Commissione Statale per i Titoli, e alla grande determinazione e all’impegno profuso da HOSE e dalle unità collegate, il sistema informatico per il mercato azionario vietnamita è stato ufficialmente messo in funzione il 5 maggio 2025.
Si tratta di un moderno sistema informatico, composto da numerosi sottosistemi funzionali strettamente interconnessi, progettato per massimizzare l’efficienza delle operazioni di mercato e migliorare la diversità dei prodotti, la funzionalità, la sicurezza e la stabilità delle attività di negoziazione quotidiane, nonché per supportare l’ammodernamento del mercato azionario vietnamita.
Fin dalla sua messa in funzione, il nuovo sistema informatico ha operato in modo sicuro e senza intoppi, ricevendo ampi consensi dagli investitori e rappresentando un importante traguardo tecnologico per HOSE in particolare e per il mercato azionario vietnamita in generale.
Le dimensioni del mercato e la liquidità sono aumentate in modo significativo, avvicinandosi a quelle degli altri paesi della regione.
Grazie al costante impegno nella diversificazione dell’offerta di prodotti, nella standardizzazione dei meccanismi di negoziazione secondo le prassi internazionali e nella promozione degli investimenti e dello sviluppo di un moderno sistema informatico, le dimensioni e la liquidità del mercato azionario di HOSE hanno registrato cambiamenti positivi e raggiunto traguardi significativi.
Da una capitalizzazione di mercato di 986 miliardi di VND alla fine del 2000, pari allo 0,24% del PIL del Vietnam, entro luglio 2025 la capitalizzazione di mercato di HOSE era balzata a 6.484.917 miliardi di VND (circa 257 miliardi di dollari USA), equivalente al 56,3% del PIL stimato per il 2024.
Attualmente, la capitalizzazione di mercato di HOSE riveste un ruolo dominante, rappresentando oltre il 94% della capitalizzazione totale del mercato azionario vietnamita. In termini assoluti, la capitalizzazione di mercato di HOSE è ancora inferiore a quella di borse regionali consolidate come SGX, SET, IDX e KLSE, ma ha registrato una rapida crescita negli ultimi anni e possiede solide basi per un’ulteriore espansione, puntando a diventare in futuro uno dei mercati leader nell’ASEAN.
Oltre alla capitalizzazione di mercato, anche la liquidità su HOSE è cresciuta a un ritmo piuttosto elevato.
Con un volume e un valore di scambio pari rispettivamente a 3,6 milioni di titoli e 92 miliardi di VND nel 2000, e una media di 55.000 titoli per un valore di 1,39 miliardi di VND scambiati al giorno, entro il 2024 il volume e il valore degli scambi sulla Borsa di Hong Kong (HOSE) hanno registrato una crescita notevole, raggiungendo una media di 781 milioni di titoli per un valore di 18.685 miliardi di VND al giorno.
In particolare, nel 2025, il mercato azionario ha registrato diverse sessioni di negoziazione esplosive con volumi e valori di scambio molto elevati, come quella del 29 luglio 2025, che ha raggiunto quasi 2,9 miliardi di titoli, corrispondenti a un valore di scambio di 72.009 miliardi di VND (circa 2,8 miliardi di USD), stabilendo un nuovo record per volume e valore di scambio nel mercato azionario vietnamita e rendendo la Borsa di Hong Kong (HOSE) uno dei mercati più liquidi e attivi della regione e del mondo.
Diventare un canale di investimento attraente, in grado di attrarre capitali nazionali ed esteri.
Grazie alle solide basi costruite negli ultimi 25 anni e nel contesto della continua e forte crescita economica del Vietnam, HOSE ha gradualmente consolidato la sua posizione non solo come indicatore della salute dell’economia, ma anche come canale di investimento attraente, in grado di attrarre fortemente capitali nazionali ed esteri.
L’indice VN, che misura la crescita dei prezzi azionari del mercato, è passato da 100 punti il 28 luglio 2000 a 1557,42 punti il 28 luglio 2025, raggiungendo un massimo storico. L’indice VN ha registrato una traiettoria di crescita impressionante ed eccezionale rispetto a molti altri indici azionari nel Sud-est asiatico e nel resto del mondo, a dimostrazione del fatto che il mercato azionario HOSE sta diventando una destinazione di investimento sempre più attraente.
La forte crescita degli investitori nazionali, sia individuali che istituzionali, è un fattore chiave che contribuisce a mantenere elevata liquidità e un mercato dinamico sulla Borsa di Hong Kong (HOSE). Il numero di conti titoli individuali in Vietnam ha ormai superato i 10 milioni, con la maggior parte delle transazioni effettuate sulla HOSE.
La popolarità del mercato azionario come metodo di accumulo e arricchimento patrimoniale ha reso la Borsa di Stoccolma (HOSE) un luogo affidabile per attrarre capitali. Il mercato riconosce inoltre il ruolo positivo di istituzioni finanziarie come società di gestione patrimoniale, compagnie assicurative, banche e fondi pensione, che detengono un numero crescente di azioni quotate in HOSE. Ciò contribuisce non solo alla profondità del mercato, ma crea anche stabilità a lungo termine.
Anche la Borsa vietnamita (HOSE) ha registrato periodi di forti acquisti netti da parte di investitori stranieri, soprattutto durante i cicli di crescita economica. In alcuni momenti del 2022 e nei periodi precedenti, i capitali stranieri sono affluiti massicciamente nel mercato vietnamita per un valore di decine di migliaia di miliardi di dong, concentrandosi su titoli blue-chip, banche e settori con buone prospettive di crescita, attraverso grandi fondi di investimento, ETF e istituzioni finanziarie globali.
Sebbene gli investimenti esteri abbiano subito fluttuazioni negli ultimi anni, vi sono segnali positivi di crescita futura. Secondo le statistiche di luglio 2025 della Borsa di Hong Kong (HOSE), gli investitori esteri hanno effettuato acquisti netti per 544,7 milioni di titoli, pari a un valore netto di acquisto di 8.705 miliardi di VND; molte azioni hanno raggiunto il limite di proprietà straniera consentito, come nel caso di ACB, HDB, MBB, PNJ, REE, TCB, VIB, ecc., a dimostrazione del fatto che un’ingente quantità di capitale estero è affluita nel mercato e rimane investita in queste società.
Ripensando ai suoi 25 anni di attività, HOSE ha percorso una strada lunga e impegnativa, ma anche di cui essere molto orgogliosi. Da mercato nascente, grazie alla stretta attenzione e alla guida del Governo e degli enti regolatori, e con la determinazione e l’impegno instancabile di HOSE, le operazioni di trading si sono perfezionate e allineate alle pratiche internazionali, contribuendo alla notevole crescita di HOSE negli ultimi anni e rendendola uno dei mercati più dinamici della regione e del mondo, un canale di investimento attraente e un importante canale di mobilitazione di capitali per l’economia vietnamita. A 25 anni dalla sua fondazione, HOSE guarda a un futuro promettente, pronta a integrarsi profondamente nel mercato finanziario internazionale e a contribuire in modo ancora più incisivo alla nuova era del Paese.
Fonte: https://nhandan.vn/25-nam-to-chuc-hoat-dong-giao-dich-chung-khoan-tai-so-giao-dich-chung-khoan-thanh-pho-ho-chi-minh-post898745.html
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