#Finsubito news dalla rete – una destinazione sicura, efficiente e affidabile per i flussi di capitali globali.

Intervenendo alla sessione speciale sul Vietnam, tenutasi il 2 ottobre nell’ambito del 31° Meeting annuale dell’Asian Securities Forum, la signora Vu Thi Chan Phuong, Presidente della Commissione statale per i titoli, ha affermato che il Vietnam sta entrando in una nuova fase di sviluppo, impegnandosi attivamente per diventare una destinazione sicura, efficiente, affidabile e sostenibile per i flussi di capitali regionali e globali.

La forza trainante dietro la svolta del mercato dei capitali.

L’incontro, dal tema “Investire in Vietnam – Verso una nuova era”, ha evidenziato il significativo bisogno dell’economia vietnamita di capitali di investimento a medio e lungo termine per sostenere gli obiettivi di crescita, lo sviluppo delle infrastrutture, la transizione energetica, l’alta tecnologia e i settori emergenti. In questo processo cruciale, si prevede che il mercato dei capitali svolgerà un ruolo più importante nello sblocco di queste risorse.

Illustrando più nel dettaglio questa direzione, la signora Vu Thi Chan Phuong ha sottolineato: “Il nostro obiettivo è che il mercato azionario non solo supporti le imprese nella raccolta di capitali, ma diventi anche un canale efficace per l’apporto di capitali a medio e lungo termine all’economia, fungendo al contempo da ponte più solido tra i flussi di capitali nazionali e internazionali”.

Dopo oltre 26 anni di formazione e sviluppo, il mercato azionario vietnamita sta entrando in un nuovo e promettente capitolo. La promozione ufficiale del Vietnam a mercato emergente secondario da parte di FTSE Russell rappresenta un traguardo particolarmente importante. Questo risultato riflette appieno il costante processo di riforma intrapreso negli ultimi anni dagli organi di regolamentazione, dagli sforzi per perfezionare il quadro giuridico e modernizzare le infrastrutture di mercato al fine di migliorare l’accesso al mercato per gli investitori internazionali.

Dopo oltre 26 anni di formazione e sviluppo, il mercato azionario vietnamita sta per entrare in un nuovo e promettente capitolo.

I dati presentati al forum dimostrano la crescente portata e il potenziale del mercato azionario vietnamita. La capitalizzazione di mercato delle azioni quotate nelle due borse valori si attesta attualmente a circa 404 miliardi di dollari USA, pari all’81,7% del PIL. Il valore medio degli scambi azionari dall’inizio dell’anno ad oggi è rimasto elevato, raggiungendo circa 1 miliardo di dollari USA per seduta. Entro la fine di settembre 2026, il numero di conti di trading titoli sull’intero mercato aveva raggiunto quasi 13,9 milioni. Entro la metà del 2026, considerando il totale di tutte e tre le borse (HoSE, HNX e UPCoM), si prevede che la capitalizzazione di mercato complessiva delle azioni raggiungerà circa 10.570 miliardi di dong vietnamiti, pari a 410 miliardi di dollari USA e all’82,3% del PIL. Per quanto riguarda il mercato obbligazionario, il debito in essere si attesta attualmente a circa il 32,1% del PIL, di cui i titoli di Stato rappresentano circa il 20,5% del PIL (pari a 2.500 miliardi di VND) e le obbligazioni societarie circa l’11,6% del PIL (circa 1.300 miliardi di VND).

Nonostante la significativa crescita del mercato, il capo della Commissione statale per i titoli riconosce francamente le sfide future con un approccio molto realistico.

“Siamo ben consapevoli che migliorare la nostra posizione sul mercato non è il traguardo, ma il punto di partenza di un nuovo percorso. A nostro avviso, un mercato emergente non deve solo essere più grande; cosa ancora più importante, deve essere più trasparente, più efficiente, più sicuro e più vicino agli standard internazionali. Questo è il nostro obiettivo a lungo termine”, ha dichiarato la signora Vu Thi Chan Phuong.

Analizzando più nel dettaglio la pressione per la raccolta di capitali nella nuova fase, il signor Nguyen Hoang Duong, vicepresidente della Commissione statale per i titoli, ha affermato che il Vietnam si sta preparando per una fase di svolta con l’obiettivo di raggiungere una crescita media del PIL superiore al 10% nei prossimi cinque anni. La domanda totale di capitale per investimenti sociali per il periodo 2026-2030 è stimata in circa 38,5 milioni di miliardi di VND, equivalenti a quasi 1.500 miliardi di dollari. Tuttavia, il bilancio statale può coprire solo circa 8,5 milioni di miliardi di VND, pari al 20%. Quasi l’80% della restante domanda di capitale deve fare affidamento sul settore privato e su fonti di capitale internazionali. Il mercato dei capitali e il mercato dei titoli svolgono un ruolo cruciale nel raggiungimento dell’obiettivo di raccogliere circa 10 milioni di miliardi di VND, il che richiede una media di circa 2 milioni di miliardi di VND all’anno, equivalenti a 80 miliardi di dollari. Nello specifico, si prevede che il valore totale del capitale raccolto attraverso il mercato azionario raggiungerà i 5,4 milioni di miliardi di VND nei prossimi 5 anni, più del doppio dell’importo raccolto nel periodo 2020-2025.

Sebbene il sistema bancario continuerà a svolgere un ruolo cruciale nell’apporto di capitali, con crediti in essere che raggiungeranno i 18.580 miliardi di VND entro la fine del 2025, pari al 145% del PIL, la tendenza a spostare i capitali a medio e lungo termine verso il mercato azionario sarà inevitabile, al fine di alleviare la pressione sul sistema degli istituti di credito. Tale spostamento sarà garantito da un quadro giuridico armonizzato, da riforme dei processi in linea con le migliori prassi internazionali e dal funzionamento stabile dei nuovi sistemi informatici a partire dal 2025, che contribuiranno a migliorare il monitoraggio e l’infrastruttura delle transazioni.

“Il Vietnam è una delle storie di successo più incredibili.”

Valutando le prospettive di sviluppo, Tehmina Khan, capo economista per Vietnam, Cambogia e Laos presso la Banca Mondiale, ha osservato che il Vietnam rappresenta una delle storie di successo economico più straordinarie della storia moderna. Da un paese con un reddito pro capite di soli 100 dollari circa nel 1980, il Vietnam ha aumentato questo reddito di oltre 40 volte, entrando ufficialmente nel gruppo dei paesi a reddito medio-alto. A livello globale, solo una sedici paesi circa hanno realizzato questa trasformazione radicale, tra cui spiccano Singapore , Corea del Sud e Cina.

La Banca Mondiale prevede che nei prossimi anni la crescita del Vietnam si manterrà intorno al 7,5% o a un livello simile, significativamente superiore alla media dell’Asia orientale, grazie a una classe media in espansione, a ingenti afflussi di investimenti diretti esteri, a forti esportazioni e a una serie di riforme istituzionali.

Da un paese con un reddito pro capite di soli 100 dollari circa nel 1980, il Vietnam ha aumentato questo reddito di oltre 40 volte, entrando ufficialmente a far parte del gruppo dei paesi a reddito medio-alto.

Tuttavia, gli esperti della Banca Mondiale hanno anche sottolineato che la transizione da un reddito medio-alto a un reddito elevato è un percorso completamente diverso e impegnativo. In realtà, la maggior parte dei paesi tende a ristagnare una volta raggiunta la soglia del reddito medio-alto, con l’eccezione di alcune svolte di successo nell’Asia orientale. Le ricerche dimostrano che la differenza tra il gruppo che ha compiuto con successo la transizione e quello che è rimasto indietro non risiede nell’entità della crescita del PIL, bensì nel tasso di crescita della produttività del lavoro. Il gruppo che ha compiuto la svolta con successo ha mantenuto una crescita media della produttività del lavoro del 7,5% all’anno, mentre il gruppo stagnante ha raggiunto solo il 2-3%. Pertanto, la produttività è il fattore decisivo per migliorare la posizione futura del Vietnam.

Inoltre, il Vietnam sta affrontando questa transizione in un contesto globale più complesso, confrontandosi con l’instabilità del commercio globale, un rapido invecchiamento della forza lavoro e rischi significativi derivanti dai cambiamenti climatici. Si stima che le perdite economiche cumulative del Vietnam dovute ai cambiamenti climatici potrebbero raggiungere il 12% del PIL entro il 2050. Per affrontare queste sfide macroeconomiche, la Banca Mondiale raccomanda al Vietnam di concentrarsi sulle priorità fondamentali: migliorare la competitività delle piccole e medie imprese (PMI) nazionali, sviluppare una forza lavoro qualificata, migliorare l’efficienza degli investimenti pubblici per il futuro e sbloccare capitali verso settori dinamici. In particolare, la ristrutturazione amministrativa in corso rappresenta un’opportunità d’oro per snellire il sistema, aumentare la prevedibilità delle politiche e rafforzare la capacità istituzionale.

Dal punto di vista finanziario, il piano di aumento degli investimenti pubblici in rapporto al PIL al 10% nei prossimi cinque anni e il piano di indebitamento del governo per il periodo 2026-2030, che è più del triplo rispetto al ciclo precedente, eserciteranno una pressione significativa sul già fragile mercato obbligazionario. La capacità di assorbimento degli investitori tradizionali (come banche e fondi di previdenza sociale) sarà messa a dura prova, determinando un aumento dei costi di finanziamento. D’altro canto, il Vietnam è tra i paesi con un surplus di risparmio, con un risparmio interno totale pari al 37% del PIL, e possiede un notevole potenziale per i capitali esteri. La questione centrale è sviluppare canali e strumenti finanziari per sbloccare queste risorse.

In risposta alle sfide a lungo termine relative alla qualità della crescita, sollevate dai rappresentanti della Banca Mondiale, la Commissione statale per i titoli ha condiviso il suo approccio proattivo nello sviluppo di misure strategiche complete per modernizzare il mercato.

La signora Vu Thi Chan Phuong ha affermato che nei prossimi anni il Vietnam continuerà a riformare il mercato, a migliorare il quadro giuridico e gestionale, a potenziare la trasparenza delle informazioni e la governance aziendale, a migliorare la qualità e la diversità dei prodotti, ad ampliare la base degli investitori e a creare le condizioni affinché gli investitori internazionali possano accedere al mercato in modo più agevole e trasparente.

“Continueremo inoltre a modernizzare le infrastrutture di mercato, ad implementare un modello di controparte centrale di compensazione, a promuovere la finanza verde e ad applicare la tecnologia digitale nella gestione e nella supervisione del mercato. Queste riforme mirano a un obiettivo molto chiaro: contribuire a un funzionamento più efficiente del mercato a beneficio delle imprese, degli investitori e dell’economia”, ha affermato il Presidente della Commissione statale per i titoli.

Per raggiungere l’obiettivo di raccogliere capitali per la nuova fase di sviluppo, con l’obiettivo di una crescita a doppia cifra, oltre al tradizionale canale di approvvigionamento di capitali rappresentato dal credito bancario, la Commissione statale per i titoli ha individuato cinque direzioni prioritarie chiave per il prossimo periodo.

Le soluzioni includono: il riequilibrio della struttura dei flussi di capitale tra mercato del credito e mercato dei capitali; la diversificazione degli strumenti di debito in valuta nazionale attraverso il completamento dei quadri giuridici per le obbligazioni infrastrutturali e le obbligazioni di progetto; la creazione di una base di investitori istituzionali a lungo termine con l’obiettivo che le attività estere raggiungano il 15% del PIL e il patrimonio netto dei fondi di investimento il 5% del PIL entro il 2030; lo sviluppo di un ecosistema finanziario verde (compresi green bond, social bond e obbligazioni sostenibili secondo gli standard internazionali); e una profonda integrazione per ridurre i costi del capitale. Inoltre, il prossimo obiettivo del mercato è quello di puntare a un miglioramento del rating del credito nazionale a Investment Grade, mantenere il rating FTSE Russell e soddisfare i criteri di upgrade di MSCI entro il 2030, creando una solida base per l’operatività di un centro finanziario internazionale in Vietnam.

La signora Vu Thi Chan Phuong ha sottolineato che, con il tema “Investire in Vietnam – Volare in una nuova era”, il forum riflette la posizione del Vietnam che entra in una nuova fase di sviluppo con maggiori aspirazioni e un forte impegno per la continua riforma e l’integrazione internazionale. Il Vietnam aspira a essere un partner attivo, responsabile e affidabile nella comunità regionale dei mercati dei capitali e a collaborare con altri paesi, organizzazioni e membri del mercato per costruire mercati dei capitali asiatici più forti, più interconnessi e più sostenibili.

Fonte: https://www.vietnamplus.vn/viet-nam-diem-den-an-toan-hieu-qua-tin-cay-cho-dong-von-toan-cau-post1139716.vnp