Pertanto, la mobilitazione di capitali privati attraverso partenariati pubblico-privati (PPP) rappresenta una soluzione cruciale per integrare le risorse, con l’obiettivo di completare oltre 5.000 km di autostrade entro il 2030.
Il Ministero delle Costruzioni ha proposto 29 progetti prioritari per attrarre investimenti in partenariato pubblico-privato (PPP), con un capitale complessivo preliminare di circa 923.000 miliardi di VND. Questi progetti si concentrano sull’ampliamento dell’autostrada Nord-Sud (sezione orientale), sull’ammodernamento della tangenziale 3 di Ho Chi Minh City, sul completamento della tangenziale 5 di Hanoi e sullo sviluppo di vie di collegamento regionali.
Tuttavia, attrarre capitali extra-bilancio richiede di affrontare gli ostacoli relativi alle procedure, al credito a lungo termine e ai meccanismi di condivisione del rischio tra lo Stato e gli investitori.
Un’unità di capitale statale mobilita quasi tre unità di capitale privato.
Secondo il signor Pham Thy Hung, vicedirettore del Dipartimento di gestione degli appalti ( Ministero delle Finanze ), i partenariati pubblico-privato (PPP) contribuiscono a mobilitare risorse al di fuori del bilancio statale, riducono la pressione sullo Stato e creano le condizioni affinché il settore privato partecipi agli investimenti, alla gestione e all’esecuzione dei progetti.
Ha dichiarato che, da quando è entrata in vigore la legge sugli investimenti in partenariato pubblico-privato, 30 progetti hanno ricevuto l’approvazione per gli investimenti, di cui 12 hanno già firmato i contratti, per un investimento totale di circa 1.300 miliardi di VND.
Di questi, 24 progetti BOT hanno un capitale totale di circa 390.000 miliardi di VND, di cui 103.000 miliardi di VND di capitale statale e 297.000 miliardi di VND di capitale di investitori. Pertanto, per ogni VND di capitale statale, sono stati mobilitati quasi 3 VND di capitale extra-bilancio.
Progetti tipici includono la superstrada Dong Dang – Tra Linh, la superstrada Huu Nghi – Chi Lang, la superstrada Ho Chi Minh City – Thu Dau Mot – Chon Thanh, la superstrada Tan Phu – Bao Loc, la superstrada Dau Giay – Tan Phu e l’espansione della superstrada Ho Chi Minh City – Trung Luong – My Thuan.
Oltre al modello BOT (Build-Operate-Transfer), è stato rilanciato anche il modello contrattuale BT (Build-Transfer). Diversi grandi progetti relativi all’aeroporto di Gia Binh, al centro congressi APEC e al lungofiume panoramico, il Fiume Rosso, sono stati realizzati o avviati, contribuendo ad ampliare le risorse per gli investimenti infrastrutturali.
Secondo il signor Pham Thy Hung, il quadro giuridico dei partenariati pubblico-privato (PPP) è stato rivisto per ampliarne il campo di applicazione, semplificarne le procedure e aumentarne l’attrattiva per gli investitori. In particolare, è stata abolita la norma relativa al capitale minimo richiesto; il capitale statale può partecipare fino al 70% dell’investimento totale per i progetti che soddisfano i requisiti.
Le nuove normative promuovono inoltre il decentramento, ampliano le modalità di selezione degli investitori e istituiscono un meccanismo di condivisione del rischio dei ricavi. La legge stradale del 2024 consente l’applicazione del modello BOT (Build-Operate-Transfer) per l’ampliamento delle autostrade esistenti e l’ammodernamento delle strade trasformandole in autostrade, garantendo al contempo il diritto di scelta agli utenti.
Il capitale di prestito e il rischio di reddito rimangono i principali fattori limitanti.
Nonostante i successi iniziali, i partenariati pubblico-privato (PPP) nel settore dei trasporti incontrano ancora molti ostacoli. Dei 30 progetti che hanno ricevuto l’approvazione per gli investimenti, solo 12 hanno firmato i contratti. I tempi di preparazione, selezione degli investitori e reperimento dei capitali sono ancora lunghi. Il finanziamento si basa principalmente su banche commerciali con tassi di interesse elevati e scadenze brevi, mentre i canali di mobilitazione dei capitali a lungo termine non si sono sviluppati in modo proporzionato.
La fattibilità del progetto è inoltre compromessa da ricavi inferiori alle aspettative, lenti adeguamenti delle tariffe, problemi di acquisizione dei terreni e carenza di materiali.
Per i progetti BOT firmati prima del 1° gennaio 2021, problematiche di lunga data hanno inciso sulla fiducia degli investitori e degli istituti di credito. Il Decreto 122/2026/ND-CP prevede un meccanismo per la risoluzione delle difficoltà, tra cui la ripartizione delle perdite di fatturato e la determinazione dei costi di indennizzo in caso di risoluzione anticipata dei contratti.
Il Ministero delle Finanze ritiene che sia necessario attuare un insieme completo di soluzioni per ripristinare la fiducia e prevenire la perdita e lo spreco del bilancio e dei beni statali.
Nei progetti Build-Transfer (BT), la sfida principale consiste nel determinare il valore dei lavori di costruzione e del terreno utilizzato come compenso. Pertanto, la valutazione, la divulgazione delle informazioni e la supervisione devono essere condotte in modo trasparente e rigoroso.
Scegli il progetto giusto, controlla i rischi.
Il signor Pham Thy Hung ritiene necessario migliorare ulteriormente la legislazione sui partenariati pubblico-privato (PPP), snellire le procedure e rafforzare i meccanismi di condivisione del rischio, basandosi sul principio di armonizzazione degli interessi tra Stato e investitori.
Inoltre, ha sottolineato la necessità di una valutazione approfondita dell’efficienza finanziaria, del potenziale di generazione di entrate e del ritorno sull’investimento prima di decidere di investire secondo il modello PPP. Per i progetti necessari che non garantiscono l’efficienza finanziaria, le autorità dovrebbero valutare l’investimento pubblico, seguito da concessione in franchising, gestione o riscossione di tariffe in modo appropriato.
Il Ministero delle Finanze ha inoltre proposto di dare priorità all’allocazione di capitali statali per adempiere agli impegni previsti dai contratti PPP, compresi i finanziamenti per i meccanismi di condivisione dei ricavi; e, al contempo, di valutare la possibilità di accedere a forme di credito agevolato per consentire agli investitori di ottenere capitali a lungo termine.
Per i progetti di trasporto, la fornitura di materiali e l’acquisizione dei terreni devono essere valutate fin dalla fase di preparazione. Occorre inoltre migliorare la capacità delle autorità locali di negoziare, firmare e gestire i contratti.
Nello specifico, per i progetti BT, le autorità devono rafforzare la supervisione della valutazione dei lavori di costruzione e dei fondi fondiari destinati al pagamento; divulgare pubblicamente le informazioni sul sistema nazionale di appalti; e promuovere il ruolo dell’ispezione e della verifica.
Pertanto, la mobilitazione di capitali privati dipende non solo dall’espansione del meccanismo PPP, ma anche dalla capacità di selezionare progetti idonei, sviluppare piani finanziari fattibili e controllare i rischi durante l’intero ciclo di vita del contratto. Questo è un prerequisito affinché i capitali extra-bilancio possano contribuire allo sviluppo delle infrastrutture di trasporto, garantendo al contempo l’efficienza degli investimenti e il beneficio pubblico.
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