#Finsubito news dalla rete – Quasi 5,4 miliardi di dollari stanno per finire nelle tasche delle banche.

Secondo l’ultimo rapporto sul settore bancario del Centro di analisi di SSI Securities Company (SSI Research), gli esperti affermano che la raccolta di capitali sta diventando una tendenza inevitabile per le banche nella nuova era.

Di conseguenza, si prevede che la crescita del PIL si mantenga sostenuta nel medio termine, grazie a flussi stabili di investimenti diretti esteri e a un ambizioso portafoglio di investimenti pubblici in infrastrutture, con un obiettivo di crescita media di circa il 10% nel periodo 2026-2030.

In un contesto in cui il mercato dei capitali necessita ancora di molti anni per assorbire i rischi a lungo termine, le banche rimangono la principale fonte di finanziamento, finanziando i progetti durante la fase di costruzione prima di rifinanziarli per gli investitori a lungo termine. Di conseguenza, la pressione sui bilanci ha spinto un numero crescente di banche a raccogliere ulteriore capitale azionario e obbligazionario per sostenere la crescita del credito.

Otto banche prevedono di raccogliere quasi 5,4 miliardi di dollari .

Secondo l’unità di ricerca, otto banche hanno annunciato piani per l’emissione di azioni per un valore totale di circa 144.000 miliardi di VND (circa 5,4 miliardi di dollari USA ), di cui NCB Bank, Vietcombank e BIDV rappresentano quasi i due terzi del valore totale.

La maggior parte delle grandi banche ha emesso meno del 15% delle proprie azioni in circolazione, mentre le banche più piccole come NCB (113%), PVcomBank (33%) e MSB (25%) hanno perseguito piani di aumento di capitale più aggressivi per rafforzare le proprie riserve di capitale.

Otto banche hanno in programma di raccogliere capitali.

Complessivamente, il nuovo capitale contribuirà ad aumentare il patrimonio netto delle banche quotate di circa il 6,9%, con un ulteriore supporto derivante dagli utili non distribuiti nel 2027.

Tuttavia, gli analisti ritengono che questo capitale aggiuntivo sia ancora insufficiente a soddisfare le esigenze di investimento nei prossimi anni. Il periodo dal 2026 al 2030 richiede un aumento del capitale totale investito significativamente più rapido rispetto alle tendenze recenti. Mentre si prevede che il bilancio statale coprirà solo circa un quinto del fabbisogno, il settore privato dovrà farsi carico della maggior parte dell’aumento del fabbisogno di capitale, e gran parte di questo capitale dipende ancora dal credito bancario.

Nel breve termine, si stima che il passaggio a una metodologia basata sul rating interno (IRB) contribuirà ad aumentare i coefficienti di adeguatezza patrimoniale (CAR) dichiarati dell’1,5-2%, dando alle banche più tempo prima di essere costrette ad aumentare il capitale.

Tuttavia, SSI Research osserva che questo miglioramento deve essere valutato con cautela. Di conseguenza, i dati storici che mostrano un tasso di insolvenza prossimo allo zero tra gli sviluppatori immobiliari potrebbero non riflettere appieno i rischi, poiché i prestiti in sofferenza vengono spesso ristrutturati anziché risolti in modo definitivo.

Dato l’orientamento del credito verso questo gruppo di clienti, è probabile che il CAR riportato rifletta una maggiore capacità effettiva di assorbimento delle perdite se i cicli dei proprietari… Inversione di tendenza negli investimenti immobiliari.

Pertanto, la raccolta di capitali sarà un tema ricorrente nei prossimi anni, soprattutto per le banche che puntano a tassi di crescita superiori alla media del sistema.

Con l’aumento del credito, le banche si trovano ad affrontare ulteriori pressioni sul capitale.

In questo rapporto, SSI Research prevede inoltre che il credito a livello dell’intero sistema aumenterà di circa il 16-17% entro il 2027. Nello specifico, si prevede una crescita del 17,9% per il gruppo di banche monitorate, trainata da MB, VPBank e HDBank , istituti che hanno ricevuto il trasferimento obbligatorio degli istituti con rating creditizio basso.

Si prevede che le linee di credito si concentreranno sui settori delle costruzioni, delle infrastrutture e settori correlati, in linea con la tendenza a incrementare gli investimenti pubblici, ammodernare le infrastrutture e sviluppare reti logistiche che colleghino i principali centri economici .

SSI prevede che il raggiungimento di un’elevata crescita del credito a supporto dell’ambizioso obiettivo di crescita del PIL a doppia cifra potrebbe esercitare una pressione continua sulle risorse di capitale delle banche.

Nel breve termine, SSI Research ritiene che i depositi a tempo continueranno a rappresentare la principale fonte di finanziamento per le banche e prevede che l’emissione di certificati di deposito e obbligazioni accelererà il prossimo anno al fine di ridurre il divario tra crediti e depositi.

Gli investimenti pubblici rappresentano il secondo fattore trainante, seppur con un ritmo più lento, mentre i prestiti esteri costituiscono solo una fonte supplementare. SSI Research ritiene che il tasso di erogazione dei finanziamenti nel 2027 potrebbe rallentare con l’avvio della fase di costruzione dei progetti, mentre i prestiti denominati in dollari statunitensi sono limitati dai costi di copertura contro i rischi di cambio e di inflazione.

I piani delle banche vietnamite per l’ottenimento di capitali esteri nel 2026.

I tre canali menzionati in precedenza contribuiscono a ridurre la pressione a breve termine, mentre la soluzione sostenibile consiste nel trasferire i rischi a lungo termine fuori dal bilancio della banca.

Secondo SSI Research, il rapporto credito/PIL del Vietnam ha raggiunto il 140-150%, mentre il portafoglio dei megaprogetti annunciati da solo potrebbe assorbire almeno il 30% dell’aumento netto del credito nel periodo 2026-2030, e probabilmente anche di più.

Esistono due approcci che potrebbero contribuire ad alleviare questa pressione. Nel settore pubblico, il governo potrebbe fornire maggiori finanziamenti diretti per le infrastrutture attraverso prestiti agevolati garantiti dallo Stato , obbligazioni di progetto, obbligazioni PPP (Partenariato Pubblico-Privato) e obbligazioni degli enti locali che possano finanziare la fase di costruzione fin dall’inizio.

Nel settore privato, il meccanismo di garanzia delle prime perdite del settore pubblico può sostenere le imprese, rendendo le obbligazioni emesse dagli investitori sufficientemente attraenti da attrarre capitali da questo settore.

Tuttavia, nello scenario di base, SSI ritiene che nessuna soluzione porterà a cambiamenti significativi entro il 2027. Pertanto, le banche continueranno a essere sia promotrici che detentrici di rischi infrastrutturali, e le recenti misure di allentamento non faranno altro che ritardare, non risolvere, la carenza di capitale.

Pressione sulle banche

Per quanto riguarda il margine di interesse netto (NIM) delle banche, SSI prevede una leggera diminuzione di 2 punti base, attestandosi al 3,11% per l’intero settore nel 2027. Tuttavia, questo dato complessivo non riflette appieno la crescente divergenza: si prevede che il NIM delle banche commerciali statali aumenterà di 2 punti base, mentre quello delle banche commerciali private per azioni dovrebbe diminuire di 8 punti base.

Questa differenza deriva dalla struttura del capitale.

Mentre le banche commerciali statali, grazie alla loro base di depositi proveniente da grandi imprese e investimenti diretti esteri, dispongono di una fonte di depositi a vista (CASA) più economica e stabile, che attenua l’impatto di un contesto di tassi di interesse elevati, le banche commerciali private non dispongono di questa riserva. Le banche con ampi limiti di credito (MB, VPBank , HDBank) mantengono tassi di interesse sui depositi elevati per finanziare la crescita, mentre le banche più piccole devono pagare tassi di interesse elevati per non perdere la propria clientela.

La differenza nel 2027 sta nel fatto che anche l’attività di concessione di prestiti esercita pressione sui margini di interesse netti. Poiché il credito è orientato verso le infrastrutture, le banche sono costrette a detenere attività con bassi margini di profitto e lunghe scadenze, ma finanziate con capitale a breve termine ad alto costo: si tratta di una pressione strutturale, non ciclica.

Per le banche private, ciò rende più difficile il compromesso tra la tutela del margine di interesse netto (NIM) attraverso prestiti ad alto rendimento e il mantenimento della qualità degli attivi. Questa è anche la sfida che caratterizzerà il 2027 per queste banche.

Nonostante il margine di interesse netto sia sotto pressione, gli esperti di SSI prevedono una crescita eccezionale per i segmenti delle commissioni sui servizi bancari, trainata da garanzie, finanziamenti commerciali e lettere di credito stand-by (L/C).

Si prevede inoltre che la qualità degli attivi delle banche continuerà a deteriorarsi nel 2027, in particolare tra le banche private. Tassi di interesse elevati e prolungati potrebbero incidere sulla capacità di rimborso del debito di PMI, imprese familiari e acquirenti di case. Un’ulteriore pressione deriva da oltre 100 trilioni di VND di obbligazioni societarie in scadenza.

SSI stima che i prestiti in essere concessi agli sviluppatori immobiliari nell’intero sistema bancario abbiano raggiunto circa 2.500 miliardi di VND , pari al 48% del totale dei prestiti immobiliari e circa 1.400 miliardi di VND in più rispetto al 2023. Questa entità significa che la qualità degli attivi delle banche dipende fortemente dalla capacità di rimborso degli sviluppatori in un contesto di elevati costi del capitale.