L’Unione europea è alla ricerca urgente di altri 70 miliardi di euro per l’Ucraina per il prossimo anno. L’escalation dell’attacco russo al Paese e alla sua economia ha reso insufficienti i piani di sostegno finanziario finora predisposti dai ventisette.
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Al termine di un vertice di due giorni, la scorsa settimana, i leader dell’UE hanno ascoltato direttamente dal presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy l’entità delle necessità finanziarie.
“La guerra costerà 155 miliardi di euro il prossimo anno. E abbiamo bisogno di almeno altri 70 miliardi da voi: per la difesa, per le armi e per la nostra resilienza. È una cifra realistica. Vi chiedo di trovare questo sostegno. Ci aiuterà a fermare la Russia”, ha detto.
Secondo Zelenskyy, questa nuova iniezione di fondi aiuterà l’Ucraina ad aumentare la produzione interna dei suoi droni più avanzati, per fermare i progressi della Russia sul campo di battaglia, colpire le sue catene di approvvigionamento e indebolire il suo apparato bellico.
“Abbiamo davvero bisogno di almeno 70 miliardi di euro in più per il prossimo anno”, ha aggiunto.
Il suo appello ha avuto effetto. I leader dell’UE hanno incaricato la Commissione europea di studiare come colmare il divario, molto più ampio di quanto Bruxelles aveva previsto.
Appoggi finanziaru UE all’Ucraina, i precedenti
Finora il sostegno dei ventisette si è basato sul prestito da 90 miliardi di euro approvato dai leader lo scorso dicembre. Lo scopo dell’apertura del credito era per coprire i due terzi delle esigenze finanziarie e militari dell’Ucraina nel 2026 e nel 2027 complessivamente, con gli altri alleati chiamati a coprire il terzo restante.
Elemento decisivo, la Commissione aveva progettato il prestito partendo dall’ipotesi che la guerra si sarebbe conclusa nel corso del 2026. Invece Mosca ha intensificato l’offensiva, con attacchi anche di giorno mirati a paralizzare un’economia ucraina già fragile.
La capitale ucraina da settimane avverte che avrà bisogno di altri 32,6 miliardi di dollari per sostenere il bilancio e di 45 miliardi per le forze armate il prossimo anno, per un totale di 78 miliardi di dollari, pari a circa 70 miliardi di euro.
In un primo momento Bruxelles ha rifiutato di commentare questa cifra impressionante. Ma dopo diversi cicli di discussioni tecniche, l’ha accettata e ha concluso che il denaro dovrà essere reperito se l’Ucraina vuole sostenere lo sforzo bellico.
I 70 miliardi di euro si aggiungerebbero ai 45 miliardi che l’UE prevede di erogare con il prestito già esistente, oltre a diversi miliardi provenienti da altri programmi.
Di fronte a un conto in continua crescita, Bruxelles ha subito precisato che i 70 miliardi saranno frutto di uno ‘sforzo congiunto’ con altri alleati, come Regno Unito, Norvegia, Canada e Giappone.
“Abbiamo sempre detto che non possiamo percorrere questa strada da soli. Non possiamo fare tutto da soli. Per questo i nostri partner, in generale, devono fare la loro parte”, ha dichiarato un portavoce della Commissione.
“Devono presentare impegni concreti e mantenere quelle promesse. È molto importante.”
Non è ancora chiaro quale parte dei 70 miliardi sarà fornita dall’UE, visto che la precedente ripartizione due terzi contro un terzo non ha funzionato come previsto. Non è nemmeno chiaro con quale rapidità Kiev avrà bisogno dei fondi. È invece evidente che le possibilità di raccogliere una somma così ingente in tempi brevi sono molto limitate.
Ad aumentare la pressione c’è il fatto che i delicatissimi negoziati si svolgeranno in parallelo con l’aspra battaglia sul prossimo bilancio pluriennale e con la campagna per le presidenziali francesi, in cui la favorita Marine Le Pen ha promesso di porre fine a tutti gli aiuti all’Ucraina.
Ricorrere ai mercati finanziari
Secondo diplomatici e funzionari, la soluzione più probabile al momento è emettere nuovo debito comune dell’UE sui mercati finanziari, come Bruxelles sta già facendo per il prestito da 90 miliardi di euro. La Commissione potrebbe aumentare l’attuale linea di credito, estendendo di fatto l’accordo di finanziamento in vigore.
Il blocco, forte di un rating creditizio AAA stabile, è diventato un emittente di obbligazioni molto richiesto dalla pandemia di COVID-19 in poi, con aste spesso sovrascritte. L’ex presidente del Consiglio italiano ed ex presidente della BCE Mario Draghi ha più volte sollecitato un ricorso massiccio al debito.
Tuttavia, lo scenario finanziario è peggiorato nettamente da dicembre, quando i leader hanno approvato il prestito. I costi di finanziamento sono esplosi in tutto il mondo in risposta al rincaro del petrolio, all’aumento del debito pubblico e alla forte domanda di investimenti nell’intelligenza artificiale.
I Paesi europei sono stati colpiti in modo particolare, soprattutto quelli già fortemente indebitati. Il Belgio oggi si finanzia a tassi paragonabili a quelli della Grecia, mentre la Francia paga più dell’Italia.
Questo rende la prospettiva di nuovo debito politicamente delicata, se non problematica, perché andrebbe ad aumentare il già crescente peso degli interessi.
Il rendimento del titolo decennale del blocco è salito (fonte in inglese) dal 2,8% di gennaio al 3,44% di settembre: un aumento significativo, sebbene meno marcato rispetto a molti altri mercati.
“È una dinamica che riguarda tutti gli emittenti nel mondo e, fatto importante, la nostra posizione relativa non è peggiorata”, ha detto il portavoce della Commissione.
“Rimaniamo un emittente estremamente competitivo.”
Se il ricorso al debito comune dovesse imporsi come opzione principale, è previsto che diversi Paesi ne rimangano fuori.
L’Ungheria, la Slovacchia e la Repubblica Ceca sono già escluse dal prestito da 90 miliardi di euro. Al vertice della scorsa settimana il primo ministro slovacco Robert Fico ha spiegato che lui e il suo omologo ungherese, Péter Magyar, hanno deciso di mantenere questa linea.
“Se altri Paesi vogliono concedere un prestito all’Ucraina, possono farlo, ma almeno due Stati segnalano in questo momento che non parteciperemo a questo meccanismo finanziario”, ha detto Fico. “Mostriamo solidarietà in altri modi”.
Un altro Paese che con tutta probabilità resterà ai margini è la Bulgaria, il cui nuovo primo ministro, Rumen Radev, ha criticato più volte l’assistenza militare del blocco all’Ucraina.
Sfruttare i patrimoni russi
Nelle ultime settimane diversi Paesi hanno avanzato un’alternativa per fornire all’Ucraina una potenza finanziaria duratura: gli asset immobilizzati della Banca centrale russa, pari a ben 210 miliardi di euro sul territorio del blocco.
Svezia, Paesi Bassi, Spagna e Polonia hanno rilanciato il dibattito in agosto. Da allora i Paesi nordici, baltici, la Germania e l’Irlanda hanno espresso sostegno.
Sono gli stessi Paesi che l’anno scorso si sono spesi di più per convogliare questi asset in un credito a tasso zero per l’Ucraina. In gran parte sono i principali donatori bilaterali verso Kiev e vedono gli asset come uno strumento per garantire una reale condivisione degli oneri.
Il progetto è naufragato quando si è scontrato con la forte resistenza del Belgio, che detiene 185 miliardi di euro di questi asset presso Euroclear, un depositario con sede nel centro di Bruxelles.
Il primo ministro belga Bart De Wever ha avvertito che utilizzare gli asset equivarrebbe a una confisca e avrebbe conseguenze catastrofiche per il Paese. Ha chiesto la totale mutualizzazione dei rischi e garanzie illimitate contro ogni possibile responsabilità.
I leader hanno arretrato di fronte alla prospettiva di dover salvare il sistema bancario belga e, all’ultimo momento, hanno scelto il debito congiunto per mettere in piedi il prestito da 90 miliardi di euro.
Nonostante questo insuccesso, i sostenitori dell’uso degli asset russi non hanno abbandonato l’idea. L’Ucraina riporta regolarmente l’argomento al centro della discussione.
Zelenskyy ha detto che, se l’Europa non li utilizza, la Russia cercherà di recuperarli. (Secondo indiscrezioni, gli Stati Uniti hanno proposto di liberare parzialmente gli asset come incentivo per spingere Mosca a partecipare ai colloqui di pace, ma gli europei hanno bocciato il piano.)
“La priorità principale è che la Russia non abbia la possibilità in futuro di influenzare la discussione su questi asset, perché sappiamo molto chiaramente che vuole riportarli indietro”, ha detto Zelenskyy la scorsa settimana. “È uno degli obiettivi della Russia”.
De Wever resta fermamente contrario. Durante il vertice, il premier belga ha preso la parola di propria iniziativa per dire ai suoi omologhi che le sue obiezioni non erano cambiate, secondo quanto apprende Euronews. Ha sostenuto che il denaro dovrebbe restare rigidamente congelato fino alla fine della guerra, per evitare interferenze esterne da parte di Mosca o Washington.
Il messaggio è stato recepito. Funzionari e diplomatici hanno lasciato il vertice con l’impressione che gli asset abbiano poche possibilità di essere utilizzati, almeno per questa volta.
Il fallimento della proposta dello scorso anno è ancora vivo nella loro memoria. Francia e Italia, il cui sostegno sarebbe decisivo, sono tuttora considerate riluttanti a ricorrere agli asset.
La posizione del Belgio è ancora più rigida. Si oppone non solo all’utilizzo dei fondi sovrani, ma anche al loro trasferimento da Euroclear a un depositario di proprietà dell’UE, un escamotage giuridico che alcuni hanno proposto per superare lo stallo.
“La questione tornerà continuamente sul tavolo. Alla fine potrebbe trovare una soluzione. Non credo però che nel breve termine sarà all’ordine del giorno, né questo mese né il prossimo”, ha dichiarato a Euronews Katarína Mathernová, ambasciatrice dell’UE in Ucraina.
“Finché gli asset restano congelati, si trovano in Europa, sotto il nostro regime e ora sotto giurisdizione europea, saranno certamente a disposizione dei leader per discuterne in futuro. E credo che ciò accadrà, ma non nel breve periodo.”
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