Nel contesto delle successive turbolenze geopolitiche ed economiche degli ultimi anni, molte banche centrali in tutto il mondo stanno silenziosamente aumentando le proprie riserve auree e modificando i luoghi in cui custodiscono l’oro, bene rifugio in periodi di incertezza.
Secondo l’indagine annuale del World Gold Council (WGC), le banche centrali sono state acquirenti netti di una media di circa 1.000 tonnellate d’oro all’anno nel periodo 2022-2024, il doppio della media del decennio precedente.
Sebbene questa cifra possa diminuire a 850 tonnellate d’oro nel 2025, il WGC prevede che gli acquisti totali nel 2026 si attestino su un livello simile.
Ogni paese ha il suo modo di accumulare ricchezza.
Nel suo ultimo rapporto, la banca d’investimento Goldman Sachs stima che le banche centrali di tutto il mondo abbiano acquistato 79 tonnellate d’oro solo nell’agosto del 2026, oltre quattro volte la media di 17 tonnellate acquistate prima del 2022 (anno di inizio del conflitto tra Russia e Ucraina ).
Su base trimestrale destagionalizzata, l’attività di acquisto si attesta in media a 85 tonnellate d’oro al mese.
Guardando ai trimestri precedenti, nel primo trimestre del 2026 gli acquisti netti hanno raggiunto l’impressionante cifra di 244 tonnellate. Questa tendenza all’accumulo è proseguita nel secondo trimestre, quando le banche centrali hanno acquistato 289 tonnellate, un record per un secondo trimestre.
Goldman Sachs ha osservato che la pressione d’acquisto proveniva principalmente dalle economie emergenti, mentre i paesi sviluppati sono rimasti in gran parte fuori dai giochi, poiché detenevano già ingenti riserve auree.
Si prevede chela Polonia sarà il principale acquirente d’oro nel 2026. A gennaio, la Banca Nazionale Polacca (NBP) ha deciso di aumentare le proprie riserve auree da 550 a 700 tonnellate.
Alla fine di settembre, le riserve auree di NBP avevano raggiunto quasi 673 tonnellate. Ciò significa che NBP aveva acquistato circa 123 tonnellate d’oro in nove mesi, più di quanto ne avrebbe acquistate in tutto il 2025.
Il governatore della Banca Nazionale del Pakistan (NBP), Adam Glapiński, ha affermato che l’oro non è soggetto al rischio di credito e non dipende dalle politiche monetarie di altri paesi. La maggior parte di questo oro è detenuta all’estero, principalmente a Londra e New York.
Anche la Cina rappresenta una parte consistente della domanda. Entro la fine di settembre, la Banca Popolare Cinese (PBoC, la banca centrale) aveva esteso la sua serie di acquisti a 23 mesi consecutivi, aggiungendo circa 23 tonnellate in quel mese, portando le riserve totali a circa 2.410 tonnellate.
Anche diverse banche centrali di dimensioni minori si stanno unendo a questa tendenza. La Banca Nazionale Ceca (CNB) ha aumentato le proprie riserve auree da circa 12 tonnellate alla fine del 2022 a 87,4 tonnellate alla fine di settembre, puntando a raggiungere le 100 tonnellate entro il 2028.
La Banca di Corea (BoK) ha inoltre investito in oro per la prima volta in 13 anni, tramite 250,4 milioni di dollari in fondi negoziati in borsa (ETF) sull’oro.
Dinamiche di adattamento
La Banca Centrale Europea (BCE) ritiene che le banche centrali detengano oro non solo per diversificare le proprie riserve, ma anche per proteggersi dai rischi geopolitici. I paesi che acquistano più oro si trovano spesso in regioni con un rischio di conflitto più elevato.
Un sondaggio del WGC condotto a metà anno ha prodotto risultati simili. La ragione più frequentemente citata per la detenzione di oro da parte delle banche centrali è stata l’efficacia del metallo prezioso durante le crisi (90%), seguita dalla sua conservazione del valore a lungo termine (84%) e dalla diversificazione del portafoglio (82%).
La percentuale di banche centrali che prevedono di aumentare le proprie riserve auree nei prossimi 12 mesi ha raggiunto un livello record del 45%.
Oltre alle riserve auree, molte banche centrali stanno anche modificando i luoghi di custodia dei propri titoli. Secondo l’indagine del WGC, il 9% delle banche intervistate ha aumentato le proprie riserve auree nazionali negli ultimi 12 mesi, quasi il doppio rispetto al 5% registrato un anno prima. La percentuale di banche che hanno diversificato i propri depositi aurei all’estero è aumentata dal 2% al 10%.
L’India ne è un esempio. Secondo un rapporto della Reserve Bank of India (RBI), le riserve auree della banca centrale dovrebbero rimanere pressoché invariate, attestandosi intorno alle 880 tonnellate tra marzo 2025 e marzo 2026, mentre le riserve nazionali dovrebbero aumentare da circa 512 tonnellate a 680 tonnellate nello stesso periodo.
Anche la banca centrale olandese (DNB) ha trasferito circa 86 tonnellate d’oro da New York e Ottawa a Londra tra marzo e agosto 2026. La motivazione addotta è stata l’aumento dell’instabilità geopolitica, mentre il deposito di oro presso la Banca d’Inghilterra (BoE) garantiva una liquidità più rapida in caso di crisi.
Nel mese di marzo, la banca centrale francese ha inoltre venduto 129 tonnellate d’oro custodite a New York (pari al 5% delle sue riserve totali) e ha acquistato oro sostitutivo in Europa.
Questa mossa consente loro di mantenere le riserve totali a 2.437 tonnellate. A differenza della DNB, la Francia non ha citato ragioni geopolitiche, ma ha affermato che l’oro a New York non soddisfaceva lo standard internazionale di purezza del 99,99%.
Secondo gli analisti di Goldman Sachs, per i paesi che già possiedono ingenti riserve auree, la questione non è più quanto acquistarne, ma dove conservarle, a testimonianza delle preoccupazioni relative alla sicurezza delle riserve e alla fiducia nazionale.
A ciò si aggiunge la tendenza a mantenere segrete le informazioni. Secondo i dati del sondaggio del WGC, citati da Goldman Sachs, il 12% delle banche centrali intervistate si è rifiutato di confermare dove custodisce il proprio oro, rispetto al 10% dell’anno scorso, e il 18% non ha specificato dove intende conservare l’oro nei prossimi 12 mesi.
Questi sviluppi indicano un cambiamento di mentalità nella gestione delle riserve globali.
Shaokai Fan, direttore del settore banche centrali del World Gold Council (WGC), ha osservato che le autorità di regolamentazione non considerano più l’oro come un “bene storico” inutilizzato nei caveau, bensì come un’allocazione strategica e proattiva in un contesto di significativa incertezza geopolitica.
#Adessonews seleziona nella rete articoli di particolare interesse.
Se vuoi leggere l’articolo completo clicca sul seguente link
